文|張淼 2015年4月24日至今任嘉實(shí)先進(jìn)制造股票型證券投資基金基金經(jīng)理

如果從產(chǎn)品的低級、中級、高級來看，中國制造業(yè)已經(jīng)進(jìn)入中高級階段。在2000年前后，中國依靠人口紅利，制造業(yè)以相對低級的勞動密集型為主，如紡織服裝等。2000年以后，制造業(yè)升級提供了大批工程師。中國企業(yè)也越來越注重研發(fā)投入，研發(fā)投入占GDP的比例早已經(jīng)超過日韓，與美國相比差距也在逐步縮小，中高端智能制造的生產(chǎn)線已經(jīng)不比國外的公司差。

目前與外資巨頭相比，中國企業(yè)更年輕，更有活力，對于下游的響應(yīng)速度更快，有些企業(yè)相比國外競爭對手來講具備碾壓性的優(yōu)勢。

比如半導(dǎo)體從中長期來看，高端的核心技術(shù)也有逐步趕上的可能性。中美貿(mào)易摩擦逼迫下游市場為上游供應(yīng)鏈上的公司提供了進(jìn)入機(jī)會，促進(jìn)了產(chǎn)品和技術(shù)的迭代更新；海外的華裔工程師也在往回走。憑借著天時(shí)地利人和，相信未來十年或者二十年，中國高端制造業(yè)和國外的差距一定是在不斷縮小的。

著眼未來，制造賽道內(nèi)有兩類標(biāo)的

一類是行業(yè)進(jìn)入穩(wěn)態(tài)發(fā)展，但行業(yè)中有具備全球競爭力的公司，這類公司依托強(qiáng)大的競爭力優(yōu)勢能夠不斷提升自身的市場份額。

一類是因技術(shù)、政策等變革而帶來的成長性行業(yè)。雖然沒有躺贏的資產(chǎn)，但依靠中國工程師紅利以及中國企業(yè)在研發(fā)、生產(chǎn)以及管理等各方面的優(yōu)勢，依托中國巨大的市場，依然能夠找到板塊內(nèi)的阿爾法。
嘉實(shí)先進(jìn)制造基金經(jīng)理張淼：認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇，國內(nèi)市場在全球較有吸引力；居民投資受限，資產(chǎn)流向股市是長期趨勢。但是全球資產(chǎn)價(jià)格上漲，后續(xù)流動性如果收緊會對估值產(chǎn)生較大影響。長期看好AI、半導(dǎo)體、新能源、軍工等成長性行業(yè)以及成熟產(chǎn)業(yè)中具備國際競爭力的中國公司全球擴(kuò)張的機(jī)會，比如機(jī)械制造、汽車產(chǎn)業(yè)鏈、化工新材料、家電等板塊，以合理的價(jià)格在這些行業(yè)里買入長期優(yōu)質(zhì)的價(jià)值成長股。

注：長期看好的方向是基于當(dāng)前的市場環(huán)境的看法，不代表未來長期必然投資的方向。若本基金在您的持倉中占比不高，在市場跌宕起伏之時(shí)或許是加倉的好時(shí)機(jī)；若本基金在您的持倉中占比較高，也可配置其他優(yōu)秀基金分散風(fēng)險(xiǎn)。

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