今年以來(lái)，大宗商品輪番飆升，一時(shí)風(fēng)頭無(wú)兩。

不過(guò)，隨著各細(xì)分品類價(jià)格接連突破新高，波動(dòng)也在顯著加大。這一輪周期品行情到底還能持續(xù)多久？

對(duì)于本輪行情，嘉實(shí)基金大周期研究總監(jiān)肖覓認(rèn)為，更多還是供需不平衡帶來(lái)的價(jià)格上漲造成的。

“過(guò)去相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間商品行業(yè)的不景氣，自然會(huì)帶來(lái)一次較長(zhǎng)的供給收縮周期，疊加疫情帶來(lái)的供給擾動(dòng)，遇到相對(duì)堅(jiān)挺的需求和寬松的金融環(huán)境，多數(shù)大宗商品價(jià)格都出現(xiàn)了明顯的向上波動(dòng)，一定程度上會(huì)體現(xiàn)為后續(xù)的通脹壓力。” 肖覓稱。

“在碳達(dá)峰、碳中和的大政策背景下，很多投資者對(duì)于傳統(tǒng)類行業(yè)長(zhǎng)期有一些偏見(jiàn)，但回歸投資本源來(lái)看，這些行業(yè)內(nèi)的公司還是在給大眾做價(jià)值創(chuàng)造的，如果一些新的技術(shù)可以較好地降低傳統(tǒng)行業(yè)碳排放，反而可能是較好的投資機(jī)會(huì)?！?肖覓稱。

展望后市，肖覓認(rèn)為，相對(duì)看好的行業(yè)包括出行鏈條的航空機(jī)場(chǎng)、線上經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所依賴的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、利率上行所利好的大金融板塊、部分資源屬性的大宗商品等。“這些板塊看似雜亂，但共同特點(diǎn)在于估值便宜?！?/p>

值得一提的是，談及投資思路，肖覓強(qiáng)調(diào)，做周期板塊的投資一定不能去尋找最火爆、最景氣的行業(yè)去投資，而應(yīng)該是尋找現(xiàn)在還處在周期底部、甚至一些還處在虧損狀態(tài)的行業(yè)作為投資對(duì)象，標(biāo)的上也盡量選擇行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)公司，千萬(wàn)不能為了追求組合的彈性和犀利程度在已經(jīng)相當(dāng)景氣的行業(yè)買一些質(zhì)地不怎么樣，但理論彈性大的公司。

“周期類的產(chǎn)品傾向于不去做太多判斷行業(yè)輪動(dòng)性質(zhì)的交易。首先，要注意交易通脹這個(gè)事情，它重點(diǎn)在交易兩個(gè)字，就是買了一定是要賣的。判斷哪些行業(yè)能夠真正受益于通脹，要對(duì)所有的行業(yè)都了如指掌才可以。想要抓住這種交易性質(zhì)的機(jī)會(huì)，必須在這個(gè)行業(yè)是絕對(duì)的專家。如果你正好從事這個(gè)行業(yè)，對(duì)這個(gè)行業(yè)非常了解，很清晰地知道比如政策是什么樣、整個(gè)供需基本面是不是有一個(gè)很強(qiáng)的支撐、未來(lái)可能會(huì)朝一個(gè)什么樣的方向變化，并且對(duì)自己的判斷有絕對(duì)把握的話，我覺(jué)得是可以做這樣一些交易的，不過(guò)會(huì)很難?！靶ひ挶硎?。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)，其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)的保證。