盡責管理實踐工具

在國內，委托代理投票、公司參與以及ESG政策參與是投資者履行積極股東責任的核心工具，這三項工具分別從“表決權行使”、“直接對話”和“規(guī)則影響”三個維度，共同構成了盡責管理的完整工具鏈。

01

委托代理投票

投資者（委托人）通過投票權委托機制，對被投企業(yè)的股東大會決議事項（如董事會選舉、ESG相關議案等）行使表決權，以影響企業(yè)治理決策的行為。這一機制是投資者參與公司治理的重要途徑，能夠有效推動被投企業(yè)完善治理結構，提升治理效率。

02

公司參與

投資者通過一對一溝通、專題會議、聯(lián)合信函等方式，與被投企業(yè)管理層直接互動，推動其改善公司治理和ESG表現(xiàn)。這種直接對話的方式有助于投資者深入了解被投企業(yè)的運營狀況，并針對性地提出改進建議。

03

ESG政策參與

投資者通過影響政府政策、行業(yè)標準及監(jiān)管規(guī)則，為ESG實踐創(chuàng)造有利的宏觀環(huán)境，這一過程涵蓋立法建議、標準制定、公共倡導等多個方面，旨在從政策層面推動可持續(xù)發(fā)展的理念落地。

02

政策鼓勵機構投資者行使投票表決權

2020年10月，國務院發(fā)布《關于進一步提高上市公司質量的意見》，明確提出要提高上市公司治理水平，完善公司治理制度規(guī)則，健全機構投資者參與公司治理的渠道和方式，這一政策為機構投資者參與上市公司治理提供了明確的政策導向。

2025年5月9日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《公開募集證券投資基金管理人參與上市公司治理管理規(guī)則》（以下簡稱《規(guī)則》），旨在促進公募基金管理人積極、規(guī)范參與上市公司治理，保護基金份額持有人合法權益。《規(guī)則》要求基金管理人結合自身經(jīng)營特點和基金實際持股情況，制定參與上市公司治理的總體政策，明確目標與原則，建立參與上市公司治理的標準、制度與流程，明確了基金管理人參與上市公司治理的參與方式和重點關注事項，并在內部控制和信息披露方面提出了更高要求。

《規(guī)則》對基金管理人參與上市公司治理提出了更加系統(tǒng)、明確且具操作性的指導與要求，推動公募基金管理人積極參與上市公司治理，發(fā)揮專業(yè)機構的市場監(jiān)督作用，促進上市公司治理水平提升，進一步完善了資本市場 “盡責管理”體系，推動資本市場高質量發(fā)展。

政策鼓勵機構投資者關注上市公司長期價值，而非短期炒作，參與股東大會并行使投票權，是股東最重要也是最基本的權利之一，也是股東參與公司治理、推動上市公司提升治理水平和可持續(xù)發(fā)展能力的重要手段。

01

優(yōu)化公司治理結構

通過參與上市公司股東大會投票，可以對公司的重大決策施加影響，推動公司治理結構優(yōu)化，提高公司治理效率，提升決策的科學性，防范治理風險，促進公司穩(wěn)健經(jīng)營。

02

維護中小股東利益

通過行使投票權可以更好地維護中小股東的權益，防止大股東或管理層的不當行為損害中小股東利益。同時，這一機制為中小投資者“用手投票”提供了機會，增強了中小股東在公司治理中的參與度，有助于推動上市公司提高分紅水平，增強投資者長期回報。

03

推動上市公司高質量發(fā)展

促使上市公司更加注重股東利益和公司可持續(xù)發(fā)展，提高公司運營效率和盈利能力，推動上市公司高質量發(fā)展。

04

促進資本市場健康發(fā)展

通過投票積極參與公司治理，減少上市公司財務造假、違規(guī)擔保等風險類事件，有助于提升資本市場的整體治理水平和規(guī)范性，增強市場對上市公司的信心，提升資本市場資源配置效率。

05

履行受托責任

公募基金通過參與公司治理，可以更好地履行受托人義務。研究表明，積極參與治理的機構可提升被投企業(yè)價值，間接提高基金投資回報。

03

國內推動機構投資者參與公司治理相關規(guī)則

資料來源：公開信息，嘉實基金整理

04

嘉實基金“委托代理投票”實踐

嘉實基金以維護持有人權益、提升上市公司質量為目標，積極參與股東大會和債券持有人大會行使投票權，推動發(fā)行人治理水平提升，持續(xù)創(chuàng)造長期價值。為此，嘉實基金制定了《嘉實基金管理有限公司代表組合對外行使投票表決權工作制度》并針對重點議案制定詳細投票指引，結合公司實際情況，一事一議。

投票流程

• 基本投票原則
• 在投票中秉承基金份額持有人利益優(yōu)先原則、專業(yè)獨立判斷原則、勤勉盡責原則、防范利益沖突原則等。
• 針對重點議案制定詳細投票指引
• 目前嘉實關注的重點議題包括董事與董事會選舉、薪酬與激勵、股東權利、股份變動、交易及擔保事項、環(huán)境保護與社會責任等。
• 具體投票表決，結合公司實際情況，一事一議
• 在具體投票表決中，我們的研究團隊和ESG專家會參考代理投票服務商的建議，結合公司實際情況，一事一議進行全面審慎分析，以做出與持有人利益一致的投票決策。

投票執(zhí)行結果

嘉實基金持續(xù)完善投票流程，參與投票數(shù)量逐年顯著增加。通過審慎評估每項議案并積極發(fā)表意見，我們針對公司治理、可持續(xù)發(fā)展等重要事項表達投資者訴求，推動被投企業(yè)不斷改善實踐。

嘉實基金參與股東大會投票情況統(tǒng)計（2022年-2024年）

數(shù)據(jù)來源：嘉實基金，截至2024年12月31日

2024年嘉實基金參與股東大會投票各類議案占比

數(shù)據(jù)來源：嘉實基金，截至2024年12月31日

*風險提示：投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應?；疬^往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，文中基金產(chǎn)品標的指數(shù)的歷史漲跌幅不預示基金產(chǎn)品未來業(yè)績表現(xiàn)?；鹜顿Y需謹慎。投資需謹慎。本文件不構成任何投資建議或承諾。嘉實基金管理有限公司（以下簡稱“嘉實基金”）或嘉實基金的相關部門、雇員不對任何人使用本文件內容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。嘉實基金在本文件中轉載的第三方信息、報告或資料，轉載內容僅代表該第三方觀點，并不代表嘉實基金的立場，嘉實基金不對其準確性或完整性提供直接或隱含的聲明或保證。