叮咚！嘉實成長共贏混合型基金（A類024433 C類024434）等首批新型浮動管理費率產(chǎn)品，已于5月27日起正式公開募集。

“新基金”費率機(jī)制設(shè)置上亮點突出，受到市場高度關(guān)注。那么嘉實成長共贏混合的投資風(fēng)格如何？市場中長期機(jī)遇怎么看？按業(yè)績收費的管理費率機(jī)制具體是怎樣的？關(guān)于這只新基金的問題，一文為您解讀！

Q1

嘉實成長共贏混合是一只怎樣的基金？

嘉實成長共贏混合基金的投資目標(biāo)，是力爭在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下，通過對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的研究和精選，為基金份額持有人獲得超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益。

產(chǎn)品基本信息如下：

Q2

嘉實成長共贏混合的業(yè)績比較基準(zhǔn)是什么？

新機(jī)制下，業(yè)績比較基準(zhǔn)的作用進(jìn)一步強(qiáng)化，可以幫助我們明確產(chǎn)品定位、投資風(fēng)格和預(yù)期收益水平等，是我們選擇產(chǎn)品重要的“錨”，也是衡量業(yè)績表現(xiàn)的“尺”。

嘉實成長共贏的基準(zhǔn)為：中證800成長指數(shù)收益率×70%+恒生指數(shù)收益率×10%+中債綜合財富指數(shù)收益率×20%。

中證800成長指數(shù)，是從中證800指數(shù)樣本中選取成長因子得分最高的150只證券作為指數(shù)樣本，并采用成長因子得分調(diào)整后的自由流通市值加權(quán)，反映的是中證800指數(shù)樣本中具有成長特征的上市公司證券的整體表現(xiàn)。

中證800成長指數(shù)風(fēng)格偏成長，聚焦大中盤高成長龍頭，行業(yè)均衡，貼合產(chǎn)品投資策略從全市場捕捉機(jī)會的定位；同時基準(zhǔn)設(shè)置也兼顧考慮對港股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的挖掘，及混合型基金股債配置的特征。

Q3

當(dāng)前市場機(jī)遇如何？為何可以布局成長方向？

當(dāng)前權(quán)益市場正迎來逢低布局的窗口期，看好成長方向機(jī)遇。從政策面來看，從2024年9月底以來，政策組合拳利好頻出，定位高、力度大、持續(xù)性強(qiáng)，提振股票市場、提振經(jīng)濟(jì)目標(biāo)明確，有效提升了市場信心和市場風(fēng)險偏好。

從經(jīng)濟(jì)基本面看，2025年一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮眼，GDP同比增長5.4%，環(huán)比增長1.2%，好于市場預(yù)期，經(jīng)濟(jì)韌性和企穩(wěn)向好趨勢逐漸明朗。雖然遇到外部關(guān)稅博弈挑戰(zhàn)，但我們以斗爭促談判的策略取得成效，結(jié)合科技領(lǐng)域DeepSeek出現(xiàn)、先進(jìn)制程的突破、中國裝備力量的展示等，顯著提升了應(yīng)對不確定性的信心。中長期看，無論考慮宏觀因素還是市場基本面因素，配置結(jié)構(gòu)可以轉(zhuǎn)向更加積極的方向。

在國家加快新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展和核心技術(shù)自主可控時代背景下，科技成長、高端制造、創(chuàng)新藥、新消費等等方向中長期市場機(jī)遇豐富。截至5月26日，中證800成長近五年P(guān)E（TTM）估值分位31%，估值處于相對低位，也表征著成長方向的逢低布局機(jī)遇。

Q4

作為首批新型浮動管理費基金，嘉實成長共贏的管理費率機(jī)制

本次新型浮動費率基金，在費率機(jī)制上做了重大創(chuàng)新：明確基于業(yè)績比較基準(zhǔn)的浮動管理費收取模式，雙向浮動且為開放式設(shè)計、細(xì)化至單筆單人。

持有期一年以內(nèi)（按365天算）：按1.2%年費率收取基礎(chǔ)管理費。

持有期限達(dá)到一年及以上，分3種情形三檔費率：

1)向下浮動：若持有期間的年化超額收益率≤-3%，按0.60%年費率確認(rèn)管理費；

2)向上浮動：若持有期間的年化超額收益率（扣除超額管理費后）＞6%，且持有收益率（扣除超額管理費后）為正，按1.50%年費率確認(rèn)管理費；

3)其他情形，則按1.20%年費率確認(rèn)管理費。

（注：具體費率標(biāo)準(zhǔn)以基金合同約定及實際情況為準(zhǔn)。）

Q5

如果選擇定投或分批建倉，對應(yīng)的管理費是不同的嗎？

是的，嘉實成長共贏混合將根據(jù)每一基金份額的持有期限與持有期間年化收益率，在贖回、轉(zhuǎn)出基金份額或基金合同終止的情形發(fā)生時，確定該筆基金份額對應(yīng)的管理費率檔位。

也就是說，持有期超過1年及以上，費率將“千人千面”：不同投資者的管理費不一樣，同一位投資者不同時間買入的份額對應(yīng)的管理費都會不一樣，都將根據(jù)您的真實投資回報來決定。

Q6

選擇這類新型浮動費率基金的優(yōu)勢？

嘉實成長共贏混合這類新型浮動費率基金，有四大突出優(yōu)勢值得投資者關(guān)注：

首先，費率與實際回報表現(xiàn)深度綁定。投資者回報水平?jīng)Q定費率，進(jìn)一步強(qiáng)化基金管理人與投資者的“收益共享、利益共擔(dān)”，共贏才是長贏。

其二，開放式運作、鼓勵長期投資。新型產(chǎn)品無持有期限制，更好兼顧投資者長期投資與流動性管理的需求。

其三，精細(xì)化收費、“千人千面”。本次細(xì)化至“每位客戶、每筆份額”計算費率，管理費檔位更貼合每位投資者的真實回報。

第四，強(qiáng)調(diào)了錨定業(yè)績比較基準(zhǔn)?？己酥鲃訖?quán)益基金業(yè)績超額能力，也激勵管理人發(fā)揮投研優(yōu)勢、追求長期超額回報。

Q7

擬任基金經(jīng)理的投資理念與方法論？

嘉實成長共贏混合擬任基金經(jīng)理為李濤，其能力圈也高度契合成長投資方向。李濤是典型“學(xué)研投”背景，畢業(yè)于清華大學(xué)計算機(jī)輔助設(shè)計專業(yè)博士，2008年入行成為全市場最早一批的買方TMT研究員，至今已擁有16年投研經(jīng)驗，9年投資經(jīng)驗。2012年加入嘉實基金，歷任行業(yè)研究員、投資經(jīng)理，具有專戶、QFII投資背景。豐富投研經(jīng)驗積淀下，能力圈覆蓋TMT、新能源、港股科技、先進(jìn)制造、周期成長等方向。

李濤投資風(fēng)格成長，投資理念是立足長期、尋找能夠持續(xù)提升內(nèi)在價值的好公司、好生意，通過投資具備良好商業(yè)模式、顯著競爭優(yōu)勢、業(yè)績高增長、長期空間巨大、動態(tài)估值低的優(yōu)質(zhì)成長公司，追求長期業(yè)績卓越。

從過往業(yè)績看，李濤在管開放式基金過往表現(xiàn)，也顯示出其選股強(qiáng)實力。嘉實信息產(chǎn)業(yè)A自2022年成立以來凈值增長率達(dá)43.95%，同期業(yè)績基準(zhǔn)漲跌幅為22.61%，大幅跑贏基準(zhǔn)；據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，嘉實清潔能源近1年收益排名全市場新能源主題股票型基金前2名（2/16）。（數(shù)據(jù)截至20250331）

Q8

投成長方向，為何可以信賴嘉實基金平臺？

在科技非線性發(fā)展、產(chǎn)業(yè)多方融合的背景下，對市場多樣機(jī)遇的把握，離不開“平臺式、團(tuán)隊制、一體化、多策略”的投研體系賦能。成長投資是嘉實基金核心投資能力標(biāo)簽之一，根植于深度的基本面研究文化，嘉實基金成立26年來不斷圍繞國家戰(zhàn)略和國民所需、尋找大級別產(chǎn)業(yè)趨勢，持續(xù)發(fā)揮價值識別與資源配置作用，助力關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)騰飛并讓投資者分享到產(chǎn)業(yè)發(fā)展的回報。

從早期的“五朵金花”、TMT行情，到近幾年成長主線機(jī)遇看，2019年的創(chuàng)新藥與半導(dǎo)體、2020年的互聯(lián)網(wǎng)、2021年的新能源、2023年以來的人工智能行情等均有嘉實的身影。根據(jù)國泰海通證券，截至一季度末，嘉實基金近1年在權(quán)益類基金大型公司絕對收益榜單中位列第二（2/13）。

Q9

擬任基金經(jīng)理重點看好哪些方向機(jī)會？

嘉實成長共贏擬任基金經(jīng)理李濤表示，基于經(jīng)濟(jì)基本面韌性與政策持續(xù)發(fā)力等因素，對后市中長期機(jī)遇樂觀。

李濤重點關(guān)注高速成長行業(yè)中的龍頭企業(yè)與新興企業(yè)、穩(wěn)定成長行業(yè)中有整合能力的龍頭企業(yè)、有望進(jìn)入景氣期的優(yōu)質(zhì)周期企業(yè)等。當(dāng)前他重點看好四大方向機(jī)遇，包括AI方向，隨著全球人工智能產(chǎn)業(yè)進(jìn)入技術(shù)爆發(fā)與場景落地的雙重加速期，需求與場景廣闊，推動算力、應(yīng)用等高成長；

高端制造方向由大到強(qiáng)發(fā)展中，疊加自主可控與產(chǎn)業(yè)升級背景機(jī)遇豐富，包括新能源、軍工等；

周期成長方向看好醫(yī)藥、化工等景氣趨勢有望上行；以及紅利資產(chǎn)如公用事業(yè)等穩(wěn)定成長方向，具有高股息低估值特征，配置價值突出。（注：僅為擬任基金經(jīng)理當(dāng)前看好方向，不代表未來必然投資方向。）

Q10

可以適合哪些投資者選擇？

1）作為混合型基金，嘉實成長共贏混合長期預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于債券型基金和貨幣市場基金，但低于股票型基金，適合具備一定風(fēng)險承受能力，愿意承擔(dān)一定波動以相應(yīng)追求長期收益的投資者。

2）適合看好權(quán)益市場、看好優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長機(jī)遇的投資者。成長投資策略，更看重企業(yè)未來發(fā)展空間、業(yè)績增速和成長空間。歷史上看，成長風(fēng)格權(quán)益基金往往呈現(xiàn)出相對更高的業(yè)績彈性，適合想交給基金經(jīng)理精選優(yōu)質(zhì)企業(yè)、追求長期成長收益的投資者。而本產(chǎn)品費率雙向浮動機(jī)制，也有利于激勵管理人強(qiáng)化責(zé)任、與投資者共贏。

3）匹配中長期資金屬性與配置規(guī)劃。費率浮動機(jī)制的觸發(fā)有一定持有期限要求（一年以上），鼓勵長期投資、長期持有，適合中長錢逢低布局、瞄準(zhǔn)長期回報。

數(shù)據(jù)來源:業(yè)績來自基金定期報告(2025年一季報),排名數(shù)據(jù)來源銀河證券,截至?xí)r間均為2025/3/31。嘉實信息產(chǎn)業(yè)成立于2022/12/16，李濤于基金成立起管理至今，嘉實信息產(chǎn)業(yè)A成立以來各年度業(yè)績及比較基準(zhǔn)分別為2023（19.04%/2.38%）,2024（21.32%/18.86%)。嘉實北交所精選兩年定開成立于2021/11/23，李濤、劉杰于成立以來管理至今,嘉實北交所精選兩年定開A成立以來各年度業(yè)績及比較基準(zhǔn)分別為2022(-34.62%/-20.62%),2023(11.00%/-5.12%),2024(8.83%/7.86%)。嘉實清潔能源成立于2022/11/22,李濤自成立以來管理至今，宋陽2023/1/3至今,嘉實清潔能源A成立以來各年度業(yè)績及比較基準(zhǔn)分別為2023(-32.95%/-28.37%),2024(6.48%/-2.80%)。嘉實積極配置一年持有成立于2022/11/29，李濤、姚志鵬自成立以來管理至今,嘉實積極配置一年持有A成立以來各年度業(yè)績及比較基準(zhǔn)分別為2023(-13.53%/-8.46%),2024(10.25%/14.32%)。嘉實品質(zhì)優(yōu)選成立于2021/5/25，李濤自2024/12/14起接管，嘉實優(yōu)質(zhì)核心成立于2021/9/28，李濤自2024/12/16起管理，接管時間均不足1年，故未進(jìn)行列示。嘉實創(chuàng)新動力成立于2023/12/4，楊歡2023/12/4至今任基金經(jīng)理。根據(jù)基金年報，基金2024年業(yè)績及基準(zhǔn)（21.74%，12.33%）。成立以來截至2025年5月20日，業(yè)績及基準(zhǔn)（44.14%、11.53%）（數(shù)據(jù)來源于嘉實基金，并經(jīng)托管行復(fù)核）。

基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。本基金采用浮動管理費模式，每筆基金份額最終適用的管理費與其持有時長和持有期間年化收益率水平掛鉤，但不代表基金管理人對本基金收益的保證。本基金計算基金份額凈值時按1.20%年費率計算管理費，該費率可能高于或低于投資者最終適用的管理費率。投資者實際收到的贖回或清算款項可能與按披露的基金份額凈值計算的結(jié)果存在差異，請以登記機(jī)構(gòu)確認(rèn)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。本產(chǎn)品由嘉實基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。