近期股票市場震蕩整固，結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)演繹。與此同時(shí)，來自政策面和宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的積極因素仍在不斷發(fā)生和凝聚。

6月18日-19日，2025陸家嘴論壇再傳資本市場改革利好，其中在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層等制度創(chuàng)新，彰顯了資本市場對科技創(chuàng)新的包容性和適配性。市場主流觀點(diǎn)認(rèn)為，伴隨著科技金融生態(tài)不斷優(yōu)化，未來有望吸引更多資金入市。

除了政策面利好，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面也在持續(xù)韌性復(fù)蘇。近期陸續(xù)披露的國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)中，生產(chǎn)端、消費(fèi)端、外貿(mào)領(lǐng)域亮點(diǎn)頗多。

作為均衡、高效配置中國資本市場優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)的利器，嘉實(shí)中證A500ETF（159351）及聯(lián)接基金（A類022453/C類022454）已經(jīng)成為很多投資者保持在場、布局未來的長期選擇。本期“A500投資說”欄目就近期市場新變化和應(yīng)對之策和大家展開聊一聊。

陸家嘴論壇

資本市場服務(wù)科技新舉措推出

陸家嘴論壇是具有國際影響力和市場傳播力的交流平臺，每年舉辦一次，過往十屆陸家嘴論壇上金融監(jiān)管部門推出了諸多增量政策和舉措，對引導(dǎo)市場預(yù)期、樹立長期信心形成了很大影響。

今年的陸家嘴論壇主題是“全球經(jīng)濟(jì)變局中的金融開放合作與高質(zhì)量發(fā)展”。中國人民銀行行長潘功勝提出，將在上海實(shí)施八項(xiàng)金融政策舉措；金融監(jiān)管總局局長李云澤表示，支持外資機(jī)構(gòu)參與更多金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)；中國證監(jiān)會主席吳清表示，將繼續(xù)充分發(fā)揮科創(chuàng)板示范效應(yīng)，加力推出進(jìn)一步深化改革的“1+6”政策措施；國家外匯局局長朱鶴新表示，在全國實(shí)施支持科研機(jī)構(gòu)吸引利用外資、擴(kuò)大科技型企業(yè)跨境融資便利等便利化政策。

在諸多看點(diǎn)中，以資本市場改革持續(xù)服務(wù)科技創(chuàng)新備受矚目。圍繞著深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革，中長期資金入市，“并購六條”和重大資產(chǎn)重組管理辦法落地，公募基金產(chǎn)品創(chuàng)新以及對外開放，吳清主席在主題演講中透露了證監(jiān)會未來的發(fā)力方向。

中信證券最新發(fā)布的研究報(bào)告指出，科創(chuàng)板深化改革“1+6”政策大致可分為優(yōu)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)服務(wù)、強(qiáng)化投資者保護(hù)兩類?！?”即在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層，并且重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，目的是更好地服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力?！?”即在科創(chuàng)板創(chuàng)新推出6項(xiàng)改革措施，其中包括試點(diǎn)引入資深專業(yè)投資者制度，優(yōu)化定價(jià)和對沖機(jī)制，目的在于強(qiáng)化投資者保護(hù)。

國泰海通證券表示，人民幣國際化改革與資本開放的加速，是中國資產(chǎn)重估的重要推動，而科創(chuàng)板改革也將進(jìn)一步優(yōu)化中國科技稀缺資產(chǎn)的供給。中國的確定性是當(dāng)前中國股市穩(wěn)定和階梯式上行的重要基礎(chǔ)，市場升勢“未完仍續(xù)”，其中新興科技或是長期主線，金融周期有望成為“黑馬”，具備長期邏輯的板塊配置價(jià)值凸顯。

華泰證券表示，此次陸家嘴論壇有望推動資本市場改革和發(fā)展，為權(quán)益市場中長期向好提供有利土壤，主要關(guān)注三大重點(diǎn)：1、建設(shè)上海金融中心，建立滬港聯(lián)動機(jī)制，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)；2、設(shè)立數(shù)字人民幣國際運(yùn)營中心，數(shù)字貨幣+跨境支付或助力人民幣國際化提速；3、多措并舉深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革，金融服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。配置上，大金融、數(shù)字經(jīng)濟(jì)/支付、科創(chuàng)等板塊或受益，中長期關(guān)注以消費(fèi)、金融為代表的核心資產(chǎn)。

宏觀經(jīng)濟(jì)基本面

韌性復(fù)蘇進(jìn)行中

聊完了政策面的增量政策利好，我們再來看看宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的積極信號。

6月16日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，隨著政策組合效應(yīng)持續(xù)釋放，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)促發(fā)展效果顯現(xiàn)，國民經(jīng)濟(jì)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)發(fā)展態(tài)勢，充分展現(xiàn)了我國經(jīng)濟(jì)的韌性和活力。

生產(chǎn)端，5月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%，繼續(xù)保持較快增長；規(guī)模以上裝備制造業(yè)增加值增長9%，對工業(yè)生產(chǎn)貢獻(xiàn)率達(dá)到54.3%。服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長6.2%，增速比上月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。

高端制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新能源產(chǎn)業(yè)等發(fā)展新動能持續(xù)壯大。數(shù)據(jù)顯示，5月數(shù)字產(chǎn)品制造業(yè)增加值增長9.1%，明顯高于全部規(guī)模以上工業(yè)增速。5月智能無人飛行器制造、智能車載設(shè)備制造增加值分別增長85.9%、29.5%。機(jī)器人減速器、工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量分別增長1倍和35.5%。

消費(fèi)端，受到國際輸入性因素和部分食品價(jià)格下降影響，5月CPI同比小幅下降，但降幅與上月持平；從扣除食品和能源的核心CPI來看，漲幅比上月有所擴(kuò)大，顯示出市場供求關(guān)系基本穩(wěn)定。

在消費(fèi)品以舊換新政策、網(wǎng)售促銷等因素影響下，市場銷售增長加快，5月社會消費(fèi)品零售總額同比增長6.4%，增速比上月加快1.3個(gè)百分點(diǎn)。

在外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻的背景下，外貿(mào)頂住壓力仍在持續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，5月我國貨物進(jìn)出口總額同比增長2.7%，其中出口增長6.3%。盡管全球經(jīng)濟(jì)增長乏力，對美進(jìn)出口下滑，但在多元化發(fā)展之下，我國對東盟、共建“一帶一路”國家進(jìn)出口持續(xù)增長。

天風(fēng)證券表示，政策驅(qū)動效應(yīng)仍是支撐宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)的關(guān)鍵力量，一方面，央行維持適度寬松的貨幣政策基調(diào)，實(shí)施降準(zhǔn)降息，推出結(jié)構(gòu)性貨幣工具，加大流動性投放等；另一方面，積極的財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力，3000億元支持消費(fèi)品以舊換新加力擴(kuò)圍，促進(jìn)消費(fèi)維持較高增速，以及地方專項(xiàng)債加速發(fā)行，對基建投資仍有一定支撐。

中信證券在最新發(fā)布的報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)在近期出口和消費(fèi)韌性支撐下，二季度GDP仍有望實(shí)現(xiàn)較快增長。近期中央發(fā)布重磅文件穩(wěn)就業(yè)、增收入、惠民生，政策性金融工具也有望在不久后落地，有望對下半年經(jīng)濟(jì)形成支撐。中觀層面，政策端持續(xù)發(fā)力提振內(nèi)需和服務(wù)科技創(chuàng)新的大方向明確，關(guān)注內(nèi)需驅(qū)動的消費(fèi)、凈資產(chǎn)重估的銀行等投資主線。

“新名片”更清晰

嘉實(shí)中證A500ETF場內(nèi)簡稱煥新！

對于廣大投資者來說，如何更為高效、省心地把握中國資產(chǎn)價(jià)值重估可能帶來的中長期投資機(jī)會呢？我們的建議是，“一鍵直達(dá)”選擇嘉實(shí)中證A500指數(shù)ETF（159351）及聯(lián)接基金（A類022453/C類022454）。

中證A500指數(shù)的投資價(jià)值之一是指數(shù)編制自帶較為均衡的啞鈴策略，既有大盤偏價(jià)值、歷史分紅較好、長期穩(wěn)健的成熟行業(yè)龍頭優(yōu)選，也較高配置了成長性較好、新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

嘉實(shí)中證A500指數(shù)ETF適合追求均衡配置的投資者省心省力配置A股核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也是中長期投資組合構(gòu)建的寬基底倉優(yōu)選。

請大家認(rèn)準(zhǔn)哦，近期嘉實(shí)中證A500指數(shù)ETF（159351）的場內(nèi)擴(kuò)位簡稱從原來的“A500指數(shù)ETF”已更名為“A500ETF嘉實(shí)”。

場內(nèi)擴(kuò)位證券簡稱是大家在場內(nèi)搜索、買賣指數(shù)產(chǎn)品時(shí)使用的關(guān)鍵信息之一。近年來，隨著指數(shù)投資大發(fā)展，跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)的ETF數(shù)量不斷增加。更名主要是為了方便大家看得懂、選得對，嘉實(shí)基金希望通過這種“所見即所得”的命名方式，幫助廣大的投資者們更直觀、更快速、更準(zhǔn)確地理解ETF產(chǎn)品的核心特性。

改名之后，相關(guān)基金代碼、基金名稱等其他事項(xiàng)均保持不變，基金份額持有人利益、基金合同當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)關(guān)系也沒有變化！

最后，不論是為了跟住市場大勢，還是緊扣科技自主可控加速和內(nèi)需消費(fèi)崛起兩大年度投資主線，一鍵配置A股百業(yè)龍頭的A500ETF嘉實(shí)（159351）及聯(lián)接基金（A類022453/C類022454）都是保持在場、積極配置的優(yōu)質(zhì)選擇，大家可以根據(jù)各自資金情況低位買入或者分批定投！

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)不構(gòu)成具體投資建議?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。